??重點城市集中土拍熱度持續分化，核心區優質宅地備受追捧。

??◎  文 / 克而瑞研究中心

??臨近年末，重點監測城市的土地供應與出讓節奏都有所加快，多個城市先后完成了年內的第四輪土拍潮，無錫也開啟了重點城市第五輪集中土拍。在此支撐下，全國土地市場成交規模達到年內最高水平，但平均地價因城市成交結構變動再度下調。熱度方面，雖然武漢、南京、長沙、鄭州等大部分重點城市本輪集中土拍依舊以底價成交為主，但受北京、杭州供地質量提升的影響，土拍熱度小幅回溫，在此帶動之下，本月整體溢價率小幅上漲至2.85%。

??核心要點

??供求：新增供應周期性增加，成交維持年內高位、但同比由平轉降

??熱度：溢價率延續低位，流拍率回升至年內高點

??能級：重點城市集中土拍供應量明顯縮減，一二線城市成交量均環比下降

??后市展望

??重點城市集中土拍熱度持續分化，核心區優質宅地備受追捧

??2022年11月，由于北京、深圳、杭州、南京、武漢、長沙等多個城市密集進行第四輪集中土拍，因此土地成交規模仍維持在年內較高水平。熱度方面，雖然武漢、南京、長沙、鄭州等大部分重點城市本輪集中土拍依舊以底價成交為主，但受北京、杭州供地質量提升的影響，土拍熱度小幅回溫，在此帶動之下，本月整體溢價率小幅上漲至2.85%。

??政策層面來看，雖然近期關于房企融資方面的利好頻發，對于房企恢復正常的經營、投資有一定的促進作用，但短期內在政策效果在企業投資端還未能體現。當前房企首要工作還是以增強融資、促進銷售為主，而能否從銷售端實現“回血”還與市場信心息息相關，土地投資信心也依賴于市場信心的帶動。在當前有限的資金環境下，去化表現更好的核心板塊成為房企投資的首選。在樓市銷售仍未明顯復蘇的背景下，重點城市集中土拍冷熱分化的趨勢還將延續，流動性緊張下房企也仍將重點關注核心區優質宅地的投資機會。

??01 供求

??新增供應周期性增加
成交維持年內高位、但同比由平轉降

??土地供應方面，重點城市多地于月內發布了第4、5輪集中供地公告，加之11月本就是行業供應的年度周期性高點，11月土地市場供應量環比大幅上升。CRIC統計數據顯示，全國市場經營性土地供應總建筑面積為4.18億平方米，環比上升93%，但較去年同期仍下降36%。重點城市集中供地方面，一線城市中上海、廣州均在本月發布了集中供地公告，深圳也發布了2幅商辦地塊的供應信息。本輪集中供地上海和廣州均只有6塊宅地供應，其余12幅地塊均為商辦地塊，與北京類似，本輪上海、廣州土拍的幅數和金額均為年內各輪最低。二線城市方面，重慶、蘇州等多個城市在月內發布了集中供地公告，推地建筑面積大多在100萬平方米左右，僅青島供應規模較大，新增供應40幅地塊，總建筑面積超過了200萬平方米。

??土地成交方面，截至11月29日，全國300城經營性土地總成交建筑面積為15492萬平方米，環比上漲6.9%，同比來看由平轉降，降幅約為24.1%；成交幅數2854幅，環比上漲11%，同比下降15.5%；成交總價方面，本月土地成交總金額達4199億元，環比小幅下降5.5%，同比減少18.9%。平均樓板價方面，因月內三四線城市成交占比增加，土地成交均價進一步回落至2710元/平方米，環比下降11.6%，不過較去年同期微漲了6.9%。

??02 熱度

??溢價率延續低位徘徊
流拍率回升至年內高點

??市場熱度方面。重點城市中有多市在月內進行集中土拍，除北京和杭州外，其余城市土拍熱度依舊普遍處于低位，11月土拍溢價率為2.9%，較上月增加了0.8個百分點，仍在年內低位徘徊。一線城市方面，在北京、深圳有多宗土地觸頂成交的帶動下，一線城市本月溢價率上漲至4.7%，尤其是北京，成交6幅地中僅1幅底價成交，其余均溢價出讓，更是有3宗競地價及現售面積雙觸頂，平均溢價率高達10%。二線城市方面，多數集中供地城市的土拍熱度仍維持在低位，以月中進行集中土拍的長沙為例，成交的21幅地塊均以底價成交，且大多數仍由地方城投公司托底，規模房企中僅有萬科、中交出手拿地，僅杭州的第四批次土拍顯著回溫，8宗地中3宗觸頂成交，平均溢價率達8.4%。三四線方面，大多數城市出讓地塊也均為底價成交，僅鹽城、麗水、馬鞍山等少數長三角城市土拍保持了一定熱度，月內平均溢價率超過了5%。

??流拍率方面也再度走高。和上月相比，重點監測城市的土地流拍率大幅上升至16.1%，較上月增加了3.9個百分點，重新回到年內較高水平。11月土地流拍率的上升，主要還是大量三四線城市供地規模的增加所致，隨著12月行業傳統周期性成交高位的到來，預計高流拍率的城市還將繼續密集出現。就本月流拍情況來看，以深圳為例，本輪集中供地中再度出現了1幅流拍地塊，龍崗板塊的0080地塊由于靠近東莞，地理位置較差，且周邊二手房供應量較大，周邊在售的新房項目去化不佳，最終無人競價遭遇流拍。

??03 重點地塊

??供應降量提質下京、杭土拍回溫
多宗地塊封頂成交

??2022年11月，北京、深圳、杭州、南京、長沙、武漢等城市先后進行了第四輪集中土拍，無錫也開啟了年內的第五輪集中供地。因此，重點城市的優質地塊供應量仍在高位，如北京朝陽區、杭州錢江新城、錢江世紀城核心區等區域均有土地推出。在此影響下，房企參拍熱情有所回升，其中北京、杭州等城市均有多宗地塊以高溢價或者上限價成交。

??就這些城市的土拍表現來看，熱度表現持續分化，北京、杭州等城市第四輪土拍持續回溫，尤其是北京，第四輪整體溢價率達到10%，不僅是今年溢價率最高的一輪，也是第四輪集中供地整體溢價率最高的城市；而無錫、長沙、南京等城市持續低溫，所有地塊均底價成交。以單價榜入榜TOP10地塊來看，北京、杭州等多宗溢價封頂成交地塊入榜，來自北京朝陽區的3宗優質地塊不僅總價達到最高限價，還同時實現了最高限價+現房雙觸頂成交。