??17日上午，國家統計局公布了2019年前3月全國房地產行業的各項數據：3月銷售面積同比增1.8%且增幅創半年新高；東部地區銷售數據止跌回升，降幅收窄2.9個百分點。新開工面積、開發投資額增速繼續走高至11.8%，而土地購置面積低位企穩止跌。

??3月銷售面積增1.8%且增幅創近半年新高 東部地區止跌回升

??2019年3月，整體來看，全國商品房銷售面積為15727萬平方米，同比上升1.8%，增速由負轉正；商品房銷售額14236億元，同比增長8.3%，增速擴大5.5個百分點。在度過了春節假期影響的慘淡樓市后，3月全國“小陽春”確有展現，銷售面積與金額增速大幅提高，可以看到當前市場已觸底回暖，未來二季度市場數據有望繼續提升。 

??從銷售結構來看，東部地區銷售止跌回升，商品房銷售面積11636萬平方米，同比下降6.8%，降幅收窄2.9個百分點。3月26個一、二線城市有17城成交面積環比上揚，主要是珠三角和長三角地區也就可見一斑。中部、東北部也扭跌為漲，同比分別上漲2.8%和0.3%。此外，西部地區銷售面積同比增長4.3%，增速提高2.1個百分點。

　　3月和前3月開發投資額增速皆沖高至12% 連續兩月2位數增長

??從投資開發角度來看，投資額增速再創新高。1-3月，全國房地產開發投資額累計達到23803億元，累計同比增速達11.8%，創2014年末以來新高。從單月來看，3月同比增速也至11.98%。 

??2019年開年以來的開發投資額連增主要有兩方面原因。一方面由于各房企在拿地與開工方面均有提升。部分城市的優質地塊頻頻引發搶地大戰，此前的底價成交已完全逆轉至高溢價拿地，僅以合肥為例，3月成交的11宗土地中有9宗溢價率在30%以上，其中3宗土地溢價率均在100%以上。另一方面資金面的“井噴”也是致使開發投資額連增的原因，1-3月房企到位資金同比增長達5.9%，此外4月以來上市房企融資也已超1500億元。

　　前3月新開工面積同比增12% 土地購置面積降幅收窄1個百分點

??從新開工面積來看，房企開工意愿強烈，前3月房屋新開工面積累計同比增速11.9%，較此前擴大5.9個百分點。就單月來看，3月同比增18.05%，較2月增速擴大12各百分點，這主要有兩方面原因，一方面隨著天氣轉暖房企普遍開工以追趕工期；另一方面隨著部分城市市場回暖房企主動開工已備后續行情的意愿也在走強。與此相佐證的是，住宅新開工面積同比增長11.5%，成為房屋新開工面積上漲的主要支撐。 

??由于3月商品房銷售面積、土地購置面積雙雙增量，我們預計短期內新開工面積在量上將保持高位，增速上累計同比增速將繼續上揚。

　　從土地購置面積來看，前3月土地購置面積增速同比下降33.1%，降幅比1-2月收窄1個百分點。由于1-2月基數極低，3月有此成績已十分亮眼。考慮到3月二、三四線城市土地供應明顯增加，加之部分城市供給計劃相繼公布，土地供應即將提上日程，預計4月份土地購置面積仍將繼續回升。

??綜上，我們對于后市給出如下幾點判斷：一是2019年銷售表現在上半年將緩慢回升，核心二線城市將率先回暖。二是投資開發額增速預計將保持相對高增速，主要是基于對新開工面積增速保持和土地購置面積增速低位回升以及2019年前期已售項目將要集中竣工交付而不得不加快施工的判斷。隨著市場企穩回升，此前積壓未開工項目將陸續開工，土地購置面積也將隨之逐月回升，加之去年以來基數相對較低，故而在新開工和土地購置面積雙重增長的加持下，加上施工進度加大帶來房企開發投資也能快速增長。