??導 讀 

??百強房企單月環降9%；TOP30門檻同比升49%；典型房企表現仍然突出，本月百億房企達27家。

??榜單解讀

??2018年10月，傳統“金九銀十”繼續爽約，國慶期間的市場也表現不佳，百強房企銷售減速明顯。本月百強房企的銷售業績較9月環比降低，單月業績的同比增速自三季度以來也持續放緩。本月末，在個別地方放松貸款政策之后，中央進一步強調了“房住不炒”與“堅決遏制房價上漲”，強化調控預期。另一方面，目前購房需求的釋放也達到了階段性瓶頸。我們預計，調整趨勢下“促回款、穩現金”成為共識，房企整體的投資態度將進一步趨于保守。

??01

??百強房企銷售減速，單月同比增速放緩

??2018年10月，百強房企單月業績較9月環比降低10.5%，銷售減速較為明顯。特別是國慶期間，樓市延續了“金九”不溫不火的走勢，市場降溫明顯。而與去年同期相比，百強房企單月業績的同比增速自三季度以來也持續放緩，從7月58.1%的高位回落至本月的26.1%。

??我們認為，今年以來市場調控的效應不斷顯現，特別是10月末住建部通報將堅決落實“房住不炒”，新華社也發文指出中央“堅決遏制房價上漲”的決心不會發生改變，定調政策調控勢必趨于常態化。另一方面，目前購房需求的釋放也達到了階段性瓶頸，市場觀望情緒漸濃。我們預計在這樣的背景下，未來兩月的市場表現將保持總體平穩向下的態勢。

　　02

??TOP30門檻同比上升48.6% TOP20-50梯隊競爭激烈

??雖然單月銷售有所下降，但與去年相比，百強銷售仍然大幅增長。2018年1-10月，TOP100房企整體銷售規模近7.8萬億元，同比增長38.5%。從銷售金額入榜門檻來看，百強房企各梯隊入榜門檻較去年同期繼續提升，TOP20至TOP50梯隊房企競爭更為激烈。截止10月末，TOP20、TOP30和TOP50房企的門檻增幅均在50%左右。其中，TOP30房企門檻提升幅度最大。百強房企門檻則較去年同期增長31%至150.8億元。??

　　03

??典型房企表現仍然突出，本月百億房企達27家

??雖然1-10月百強房企總體的業績規模較上月降低，但單月業績過百億企業的數量還是達到了27家，排在全年較高的水平。

　　同時部分房企業績表現較為突出，如TOP10房企中，新城10月實現銷售金額221.3億元，單月和累計業績同比均超100%；華潤、中海10月單月業績均超200億元。??

　　04

??調整趨勢下房企更趨謹慎，投資節奏放緩

??目前，在政策調控常態化、房企融資渠道收緊等多方面因素影響下，市場回歸理性。特別是三季度以來，全國土地市場地價下降、溢價回落、三四線熱點城市流拍地塊陡增，種種跡象表明土地市場已經出現“轉冷”信號。

??調整趨勢下，百強房企2018年至今的整體投資力度明顯放緩，投資態度更趨謹慎、“促回款、穩現金”成為共識。其中，碧桂園、恒大、融創等龍頭房企明確表示要放緩投資節奏、持審慎態度謹慎拿地。上半年拿地較為積極的旭輝、中南、中海等房企也都表示要主動放緩拿地節奏、整體投資將趨于保守。另外，基于房企土地獲取需要一定的周期，三季度的拿地實際反應的主要還是房企二季度的投資意愿。我們認為百強房企第四季度投資節奏的放緩或將表現得更為明顯。?

　　盡管投資節奏放緩，但我們預計今年最后兩個月，百強房企將加大供應力度。一方面，房企選擇以價換量加速項目入市，并加強營銷力度，盡早搶收業績以完成全年的銷售目標；另一方面，一些今年以來受城市限價影響延遲入市的項目，也將在年末大量入市，相關的企業業績將受益增長。可見，百強房企最后兩個月的競爭將尤為激烈。