??2016年上半年，房地產政策寬松趨穩，各類需求集中釋放，大環境下新城業績驕人，報告期內完成合同銷售額280.48億，達成400億銷售目標的70%，相應完成合同銷售面積269.40萬平方米，同比分別增長144.34%及112.16%。并在此次公報中，新城將年初的400億目標提高至520億元。企業今年整體可售貨值為750億元，銷售目標達成可期。

??上半年新城銷售增長，得益于積極的長三角市場。據統計，新城長三角地區的合同銷售占總額的81.6%，環渤海地區占8.5%，其中合同銷售額前四名分別為蘇州、南京、上海、常州，銷售額占總額的50%以上。

??盈利能力回升，各項指標有所改善

??企業盈利能力相較之前有所改善，營業額為93億人民幣，上漲5.7%。目前毛利率及凈利率雖然仍低于行業平均水平，但已在逐步改善，兩項指標上半年同時上漲：毛利率20.8%，同比上漲4個百分點，凈利率為8.07%，同比上漲0.17個百分點。值得一提的是，企業上半年成本控制成績也比較亮眼，其營銷及管理費用率同比下降3.1個百分點，低至3.18%，也從側面反映其盈利能力正在不斷加強。

??財務狀態整體良好，債務結構相對健康

??新城目前現金充足，總計112.44億元，現金短債比為2.8，足夠覆蓋企業一年內的短債，長短期債務結構處于健康水平,其中1-5年內到期的債務占到總額的79%，3%債務超過5年到期，僅18%債務一年內到期。凈負債率為83.8%，與2015年底相比繼續上升0.5個百分點，總體可控。

??另外，受益于上半年較為寬松的境內融資環境，公司于今年一月份獲得總計150億的銀行信貸額度；在今年3月以歷史新低的利率發行30億的3年期企業債，利率水平在4.7%到5.4%之間；7月1日獲得證監會的允許，獲得38億的A股配股；總計可動用資金450億元(包括銀行存款及手頭現金人民幣112億元，及未動用銀行授信人民幣337億元)，同時債務融資加權平均成本降低0.5%至6.2%。

??拿地相對集中，土地全國化正逐步進展

??2016上半年，盡管新城業績顯著提升，全年銷售目標完成率達較高水平。但拿地謹慎，報告期內，公司上半年共獲得土地儲備14塊，總建筑面積274.88萬平方米，總地價76.36億元，平均樓板價2778元/平方米。截止2016年6月30日， 新城在全國26個主要城市共擁有141個房地產項目，合計擁有土地儲備總建筑面積2560萬平方米，足以支持公司四至五年開發之用。

??同樣，新城上半年繼續踐行其“1+3”戰略：以上海為中樞、長三角為核心，向珠三角、環渤海及中西部地區擴張。從企業上半年新增的地塊也可見一斑，8城中有6城為長三角地區城市，剩余2城為環渤海城市，天津市為首次進入，業務向全國擴張也有助于其降低政策調控風險。

??公司目前的土地儲備仍然主要集中在長三角地區，全國化布局進程緩慢但已有改善，2016年上半年長三角地區土地存量占據公司總儲備面積的74%，相較2015年底下降2個百分點，其中環渤海區域面積占比相較2015年底上升3個百分點，土地儲備分布正在不斷調整。

??商業地產持續擴張，青浦吾悅廣場嘗試輕資產

??截止報告期末，新城開業及在建的新城吾悅廣場達到24個，初具規模效應，已開業的吾悅廣場共計6個。由于丹陽和張家港的吾悅廣場于去年下半年開業，今年上半年投資物業的租金收入實現1.1億元，同比上漲了60.9%。

??同時計劃下半年有5個新的商業廣場開業，延續2015年目標，保持每年至少新增10-15個商業項目；到2017年建起40座吾悅廣場；到2020年開業及在建商業項目將達80個以上。

??對于新城來說，目前需要注意的是，商業供應在多個城市幾近飽和，企業對于要進入的城市要審慎考量。另一方面，每年至少新增10-15個商業項目對于企業資金投入要求較高，所以新城目前嘗試輕資產運營是一個不錯的選擇，將上海青浦吾悅廣場作價10.5億的價格轉讓予東證資管—青浦吾悅廣場資產支持專項計劃，以目標資產所產生的經營收入作為資產專項計劃的收益來源。如此將商業地產轉讓給資產專項計劃實現現金流入，縮短了商業地產的投資回報周期，提高了商業地產的資產周轉率，有利于新城優化資產結構。但同時也對企業商業地產的租金回報率要求較高，新城仍需要提高其商業地產的運營能力，產生可觀的租金收入，為其商業地產輕資產運行鋪平道路。

??拓展業務領域，企業發展多元化

??(1) 布局金融板塊，拓寬融資渠道

??今年上半年，新城在金融領域動作頻頻，進軍保險業，試水不動產證券化項目，參與設立產業基金，聯合省內民企成立“蘇民投”。新城“地產+金融”的脈絡也愈發清晰，各項新業務將為集團快速發展提供強有力的資金及資源支持。

??進駐保險業，開拓融資渠道，為企業發展注入新動力。2016年6月，新城與上海紅星美凱龍投資有限公司、紅豆集團有限公司等共同聯合發起設立國峰人壽保險股份有限公司。國峰人壽注冊資本擬為人民幣15億元，其中新城擬以自由資金出資3億元，占注冊資本的20%；目前國峰還屬于籌備階段，待保監會審批后，正式成立。

??設立產業基金，優化資金管理，與專業團隊合作，抵御風險。6月月底，新城發布了關于對外投資設立產業基金公告：根據與平安銀行股份有限公司簽署的《產業基金合作框架協議》約定，新城擬出資5,000萬元與平安銀行共同投資設立產業基金，總規模人民幣100億元。

??抱團民企成立投資平臺，整合上下游資源，優化資本結構。2016年上半年，新城出資10億與其他10家企業發起設立民營資本投資平臺，6月20日，注冊資本86億元的江蘇民營投資控股股份有限公司正式掛牌成立。

??(2) 布局影院產業，增強商業地產綜合競爭力

??2016年5月，新城子公司與IMAX達成戰略合作，共同建設10家IMAX影院，這些影院將布局在新城各地區的吾悅廣場內，目標于2017年底前全部開業。

??電影行業是朝陽產業，中國電影票房目前仍處于高速增長態勢，對于商業地產企業來說，影院是商場的主力店，能夠對商業地產起到互補作用，如萬達院線對萬達廣場的支持，此次在吾悅廣場內布局影院，既能為集團創造新的收入來源，同時也將增強商業品牌吾悅廣場的競爭力。