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??合約銷售

??百強10月業績環比微降
??四家龍頭環比增長

??核心觀點

??2020年10月，TOP100房企實現銷售操盤金額11440.7億元，單月業績同比增長25.2%，環比下降3.9%。其中，龍頭房企業績更佳，4家龍頭房企銷售環比增長3.2%，其余百強銷售業績環比下降6.1%。從累計操盤銷售來看，百強房企1-10月操盤銷售規模同比增長11.1%，累計業績增速自7月首次回正后繼續提升。房企整體業績規模增長主要得益于年內銷售和供貨節奏后移帶來的供應量顯著提升，下半年特別是9、10兩月的實際去化率水平并不如人意，四季度房企去化仍然承壓。

??從企業表現來看，規模房企積極把握銷售窗口期，“十一”雙節營銷發力。40家典型上市房企中，34家企業單月業績同比增長，32家企業累計業績同比增長。其中，恒大推出集團層面大規模高力度的折扣營銷，僅“十一”期間銷售額就達到600億元左右，實現單月全口徑業績規模1006億元，同比增長11.4%。此外，本月萬科、保利、綠城、世茂、金地、招商、金茂、中南、陽光城、金科等房企銷售表現較為突出，單月業績規模同比提升顯著。

??我們認為，隨著9月“三條紅線”的提出，房企融資端進一步收緊、資金面受壓。年底銷售沖刺階段，房企面臨降負債與促增長的雙重挑戰。一方面，去化承壓情況下，四季度房企將繼續加大供應力度。營銷制勝已是大勢所趨，房企需加快提升銷售能力，通過創新營銷策略、拓展銷售渠道、推出各類優惠活動等方式加快推盤去化，促進全年業績目標的實現。另一方面，目前的市場環境也更加考驗房企的運營管控能力與周轉效率，房企需加強供應鏈質量和穩定性控制，保證項目如期推進。

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