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??3月24日，大連萬達(dá)商業(yè)管理集團股份有限公司（簡稱“萬達(dá)商業(yè)”）發(fā)布通告稱，基于對自身戰(zhàn)略的研判，決定對本公司從事輕資產(chǎn)商業(yè)運營、科技、數(shù)據(jù)、人員等相關(guān)資源進行重組，以盡快實現(xiàn)境內(nèi)外上市，因此決定撤回萬達(dá)商業(yè)A股IPO申請。

??至此，萬達(dá)商業(yè)超過5年之久的A股IPO排隊之旅，以主動撤回而告一段落，而“盡快實現(xiàn)境內(nèi)外上市”的表態(tài)，則表明了萬達(dá)商業(yè)即將開始資本市場新征程。

??萬達(dá)商業(yè)上市之路充滿曲折。首次登陸資本市場，是在2014年12月23日登陸港交所，并成為當(dāng)年港交所最大IPO。因內(nèi)地和香港市場的估值落差，讓萬達(dá)商業(yè)的價值遭遇嚴(yán)重低估，其股價長期低迷，讓萬達(dá)商管及投資者感到沮喪。2016年3月，在登陸港股600多天后，萬達(dá)商業(yè)從港交所退市，同時推動萬達(dá)商業(yè)國內(nèi)A股上市。

??實際上，在2015年9月，萬達(dá)商業(yè)就啟動了內(nèi)地IPO程序，向證監(jiān)會報送了招股書。當(dāng)時萬達(dá)商業(yè)擬上市的資產(chǎn)以商場（包含商場管理運營）、酒店（包含酒店管理運營）和文旅項目三類為主，房地產(chǎn)屬性濃厚。受制于房地產(chǎn)調(diào)控政策，萬達(dá)商業(yè)主動求變，全面轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)，進一步優(yōu)化上市資產(chǎn)屬性，經(jīng)過調(diào)整，萬達(dá)商業(yè)上市主體從三變一，變?yōu)橐匀f達(dá)廣場為主的商業(yè)部分，甚至連公司名字都顯露了萬達(dá)商業(yè)“從重變輕”的決心，2018年3月1日，大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司更名為大連萬達(dá)商業(yè)管理集團股份有限公司。從“商業(yè)地產(chǎn)”到“商業(yè)管理”，萬達(dá)商業(yè)宣布不再進行房地產(chǎn)開發(fā)，成為純粹的商業(yè)管理運營企業(yè)。

??盡管如此，因為眾所周知的原因，萬達(dá)商業(yè)A股IPO依然無法改變繼續(xù)排隊的命運。

??此次萬達(dá)商業(yè)主動撤回A股IPO申請，顯然不愿意繼續(xù)被動等待，而是選擇主動求變。從公告里不難看出，此次萬達(dá)商業(yè)要徹底輕資產(chǎn)化，進行輕資產(chǎn)重組之后的萬達(dá)商業(yè)，更會受到資本市場的青睞。

??據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示，2019年，在港上市的內(nèi)資物管企業(yè)平均市盈率是49倍，2020年，平均市盈率是35倍，均遠(yuǎn)超地產(chǎn)類企業(yè)，甚至有10倍之差。輕資產(chǎn)后的萬達(dá)商業(yè)無疑是奔著香港市場去的，當(dāng)時的退市公告顯示，萬達(dá)商業(yè)表示長期看好香港證券市場良好的治理、透明的規(guī)則及高度的國際化水平，未來亦不排除旗下新興產(chǎn)業(yè)公司繼續(xù)到香港上市。

??可以預(yù)見，萬達(dá)商業(yè)一旦重新登陸香港資本市場，必定受到資本市場的追捧，只可惜A股又將失去一個優(yōu)質(zhì)的上市公司。