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??4月12日，有消息稱，融創中國一筆美元債息到期支付，但債權人仍未收到11日應收的債息。消息稱，該債券為2023年到期7.95厘美元債，到期金額為2950萬美元。不過，據債券銷售文件，融創有30日寬限期支付上述債息以避免違約。

??受此影響，4月13日，融創中國2026年到期的6.5%美元債每1美元面值跌1.6美分至22.8美分。

??融創中國方面在回應記者時表示，就此事會進行公告回應，“一切以公告為準。”

??值得注意的是，自2022年3月下旬，融創中國的債務情況公開以來，處置項目股權成為其回籠資金的有力手段。4月8日，工商信息顯示，融創中國已將其持有的廣州創行房地產開發有限公司（以下簡稱“廣州創行”）50%股權，轉讓給廣州本地國企廣電地產。據記者不完全統計，除廣州外，融創中國近期還清退了寧波、中山等地的項目公司股權。

??3月25日，融創中國對外稱，預計無法對兩筆債足額兌付兌息資金，并與債權人商談債券展期及延期。

??“股權轉讓是快速緩解資金鏈斷裂風險的最直接、最快速的手段，3月25日之前，融創中國已有股權轉讓的動作，但轉讓合作還沒有談成，即使簽約付款也是分期，資金不夠，間接導致了融創中國不能兌付。”一位金融機構人士告訴記者。

??上海市光大律師事務所高級合伙人徐軍律師在受訪時表示，據他觀察，目前，一些出險房企進行的項目公司股權轉讓，實際上是項目公司內部股東之間的股權轉讓，受讓方本就是公司股東，公司原有股東對于項目公司的歷史情況是清楚的，因此敢于做出“接盤”的決定。

??接盤方為項目原有股東

??資料顯示，廣州創行目前正開發廣州市增城區新新公路西住宅小區項目，項目名稱為廣州融創金地商置御潮府。融創中國是在2021年4月26日至27日廣州首批集中供地中以21.62億元競得的地塊，樓面價約10746元/平方米。

??隨后，融創中國引入金地商置作為合作伙伴，雙方共同開發“融創·金地商置·御潮府”，各持股50%。據悉，項目總建面28.8萬平方米，總規劃2300戶，目前尚未開盤，初步預計單價超2萬元。

??如今，融創中國完全退出旗下公司，將項目股權悉數轉讓予廣電房地產，由后者持有項目公司100%股權。廣州廣電房地產開發集團股份有限公司是金地商置子公司投資的公司。

??無獨有偶，2021年4月的廣州首次集體拍地，融創中國+廈門國貿聯投體以底價43.18億元拿下增城大道三聯段北側地塊，折合樓面價約9003元/平方米，項目命名為“國貿融創學府壹號”。

??3月30日，融創中國旗下兩家子公司廣州融荔房地產開發有限公司、廣州市融逸房地產有限公司還退出廣州創貿房地產開發有限公司（以下簡稱“廣州創貿”）。廣州創貿是增城國貿融創學府壹號項目的開發商，如今已經成為廈門國貿的全資子公司。

??近期，融創中國頻頻對旗下項目公司股權進行轉讓。4月8日，融創中國轉讓中山銘晟30%股權給中融信托。此前該公司由中融信托持股70%，創遠（珠海市）房地產有限公司持股30%；目前由中融信托100%控股。創遠為融創深圳旗下子公司，其在中山投資開發了中山融創深悅府等項目。

??4月1日，寧波融創乾湖置業有限公司公司股權結構也發生重大變更，由寧波融創房地產開發有限公司和浙江信達地產有限公司各持50%股權，現在融創降至1%。

??1月24日，融創中國轉讓溫州一項目公司股權，接盤方為德信地產。該項目所在地塊在2020年6月被德信地產以36億元競得，溢價率高達50%，后引入融創中國共同開發。

??值得注意是，融創中國在上述項目公司股權轉讓時，受讓方均為項目的原有股東。

??徐軍認為，通常情況，對于項目公司股權轉讓方式，因為受讓方要承接項目公司歷史債務，所以除非項目公司歷史“清白”，否則意向買家一般不會考慮接受股權轉讓方式。他表示：“如果換了公司原有股東以外的其他意向買家，即便是通過常規的盡職調查等方式或多或少能了解一些項目公司的歷史負債情況，但由于面對的交易對象已經是出險房企，因而出于規避風險的考量，不會輕易做出股權轉讓方式的決策。”

??轉讓項目外仍有紓困工具

??截至2021年上半年，融創中國流動負債有7549.61億元，其中一年內到期的短期債務有909.62億元。

??相較于短債規模，融創中國的流動性尚可，其賬上現金及現金等價物有1010.99億元，雖可以覆蓋短債，但大部分現金位于在項目層面，無法隨時用于償還母公司的債務。

??3月25日，融創中國公告稱，無法按期兌付“20融創01”回售資金及利息，以及“20融創03”即將到期的利息，將于近期與債券持有人就上述債券的展期及延期支付事宜進行溝通。

??不過，很快，4月1日，融創中國發布公告稱，公司于4月1日召開了投資人線上會議，并就債務展期達成一致。該筆債券展期方案已獲得82％的持有人支持，方案順利通過。

??公開債務之外，融創中國也正在經受與同行一樣的市場壓力。4月6日，根據融創公布的數據，截至2022年3月底，集團累計實現合同銷售金額約人民幣723.6億元，同比降37.77%；累計合同銷售面積約533.2萬平方米，合同銷售均價約人民幣13570元/平方米。

??上述金融機構人士稱，對于融創中國這樣的出險房企，從公司內部看，最好的方法還是快速銷售回款，加大促銷力度，資金回流慢的還要再割肉轉讓。銷售回款方面，可以和機構合作，以讓利的方式讓專業包銷，包銷的時候前期先墊資金，緩解房企壓力。

??在IPG中國區首席經濟學家柏文喜看來，在如今疫情在各地不斷出現，政策利好尚未傳導至市場端的情況下，融創中國的“紓困工具箱”里除了出售項目股權之外，還有引進戰略投資人、債務重組、加快銷售回款、股東注資或者借款等工具可以用。在之前多家房企出險等行業氛圍的影響下，面對可能出現的償債擠兌，相關債權人和房企都已經相對理性起來，這也為融創實現以債務重組為主來進行自救創造了比較好的外部條件。