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??退市房企名單中再添一員。

??6月19日，海航投資集團股份有限公司（以下簡稱“*ST海投”，000616.SZ）公告，公司收到深交所下發的《事先告知書》，公司股票在5月17日至6月13日期間，連續20個交易日的每日收盤價均低于1元，觸及股票終止上市情形，深交所擬決定終止公司股票上市交易。

??*ST海投成立于1993年，是海航集團旗下企業，2013年開始從房地產業務轉型現以基金管理、股權投資、養老為主要業務發展方向。

??不過，轉型發展多年，*ST海投仍與房地產業“藕斷絲連”，2022年公司營業收入中大約50%由房地產業貢獻。

??與不少瀕臨退市的企業相同的是，*ST海投此前也曾嘗試由控股股東增持股份使企業保住上市地位，但增持并未實質性穩住公司股價表現，無奈最終步入面值退市之路。

??就相關問題，記者多次致電*ST海投投資者關系部，但電話均無人接聽。

??一位企業觀察人士表示，面值退市企業首先要從自身找原因。與行業優等生相比，它們所提供的產品與服務是否具有足夠的市場競爭力？它們在投資組合方面是否持有足夠優質的資產？它們在運營方面是否足夠高效？它們在風險偏好和風險管理方面是否足夠穩健？未來如果企業想走上更加健康和可持續之路，仍要從這幾個方面下硬功夫。

??嘗試自救

??2023年5月17日收盤，*ST海投股價跌破1元，此后便持續下跌。期間，*ST海投并非沒有對股價進行干預。

??5月31日，*ST海投發布關于控股股東及一致行動人增持公司股份計劃的公告。

??根據公告內容，*ST海投于2023年5月31日接到公司控股股東海航資本集團有限公司《海航資本集團有限公司及一致行動人關于計劃增持海航投資集團股份有限公司的告知函》。

??本次增持計劃實施前，海航投資控股股東海航資本及其一致行動人合計持有股份2.9億股，占總股本的20.27%。

??本次擬增持公司A股普通股股票，增持金額不低于人民幣2000萬元；增持價格不低于0.95元（含）/股，將根據公司股票價格波動情況及資本市場整體趨勢實施增持。

??公告發布后，*ST海投自6月1日止跌企穩，并于6月1日至6月7日期間連續5個交易日漲停。但從6月9日起，公司股價轉頭下跌，6月9日當天跌停，報0.94元。

??一位頭部房企的華南區域負責人表示，如果只是在公開市場增持股份，難以有效“護盤”，因為這不能從本質上改變逼近退市企業的現金流、資產負債表和經營現狀，甚至難以改變投資者的預期。何況，部分逼近退市房企的“保殼”增持，其投入的資源、實際增持的股份比例，也是相對有限的。

??他表示，如果因為當下市場環境的原因，企業的資產乃至股票價格確實被低估了，那么大股東更應該通過增資擴股的形式，對企業進行有效輸血；或者裝入優質資產，使得企業的真實價值得到有效提升。假如企業“保殼”成功，后期市場回暖，企業資產價值重估，股票價格回漲，則現階段注入或引入上市企業的資金和資產，也將獲得良好的回報。

??不過，對*ST海投而言，顯然已經錯失了這樣的機會。

??終迎退市

??早在十年前，*ST海投已走上去房地產化的轉型發展之路。

??公司網站信息顯示，自2013年下半年以來，*ST海投確定將從單一房地產開發業務轉型至產業基金、不動產基金及養老產業管理綜合平臺的發展戰略，經過近幾年的運作和整體布局，公司以不動產基金、養老為著力點，開展了多項不動產基金業務及養老業務。

??*ST海投2022年年報數據顯示，公司房地產業務已基本去存化，后續房地產行業發展趨勢，對公司影響較少。不過，在報告期內的的營業收入中，養老服務行業占比52.6%，房地產行業占比47.4%。

??根據2023年一季度財務報告，公司天津億城堂庭項目已基本完成可售產品的銷售工作，2022年度已清盤存量住宅及車位，項目目前處于各類工作的收尾階段，僅余個別loft公寓，2022年度，天津億城堂庭項目銷售收入3043.98萬元，2023年一季度期間，該項目無銷售收入。

??退市后，*ST海投對于房地產業務的發展規劃尚未可知。而當下，房地產行業企業正迎來一波行業洗牌。

??數據顯示，截至6月13日，A股7家房企因觸發“面值退市”指標基本鎖定退市；港股亦有至少10家房企停牌即將超18個月，或將觸發摘牌規定，上市房企正在加速出清。

??對于房企退市風波出現的原因，中銀證券認為，部分面臨退市風險的公司財務數據與經營情況表現尚可，應理性看待其當前面臨的困境。主要是由于整體拿地銷售市場復蘇乏力，疊加部分房企資金鏈緊張導致接連暴雷讓市場對于這部分房企的安全性和成長性均產生了強烈的擔憂。

??上述房企負責人表示，從政府的角度看，雖然部分房企逼近退市主要原因在于企業自身，但近幾年房地產市場的劇烈變化，客觀上確實也構成外部環境因素的重要影響。在當下的特殊時期，政府也應該適當有所作為，改善行業經營環境，恢復市場信心，幫助房企渡過難關，讓逼近退市房企中至少一部分得以生存下來。

??他表示，雖然不少房企在積極自救，但預計其中的部分房企終將告別股市。而這一變故無疑會對企業的后續發展帶來重大影響，有些企業不僅會退市，也可能在重組中徹底消失。