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??中房網(wǎng)訊 （蘇曉/文） 年終歲尾，房企出售旗下物業(yè)公司股份的消息一波接著一波。

??12月20日，據(jù)港交所披露，中國(guó)恒大于12月14日減持7億股恒大物業(yè)股份，減持后持股比例由58.18%降至51.71%。

??事實(shí)上，中國(guó)恒大此次針對(duì)其物業(yè)公司股份的減持屬于被動(dòng)減持。據(jù)港交所透露，恒大持股減少的原因?yàn)椤坝嘘P(guān)方面已采取步驟以針對(duì)其執(zhí)行股份的保證權(quán)益或持有作為保證的股份的權(quán)利”。

??多家房企出售物業(yè)公司股權(quán)

??與恒大不同的是，近來(lái)不少房企都在主動(dòng)出售旗下物業(yè)公司股權(quán)。

??12月15日，旭輝集團(tuán)旗下物業(yè)管理公司永升服務(wù)公告稱，公司控股股東之一Elite Force Development Limited通過(guò)大宗交易方式出售5.15%的永升服務(wù)股份，配售價(jià)為每股4.85港元。

??而就在12月12日，旭輝控股曾公告，將通過(guò)投標(biāo)程序出售其持有的全部旭輝永升服務(wù)股份，該股份占后者已發(fā)行股本23.26%。由此可見(jiàn)，林氏兄弟對(duì)于出售物業(yè)公司股權(quán)的決心非常 堅(jiān)定。

??同樣，另一家頭部房企碧桂園也有相關(guān)動(dòng)作。12月11日，碧桂園服務(wù)發(fā)布公告稱，控股股東楊惠妍將通過(guò)全資子公司必勝出售2.37億股公司股份，約占已發(fā)行股本總額的7.03%。出售事項(xiàng)完成后，楊惠妍在碧桂園服務(wù)的持股比例將由43.15%減少至36.12%，仍為公司控股股東。

??實(shí)際上，最近一段時(shí)間以來(lái)，相繼已有中國(guó)恒大、碧桂園、旭輝、雅居樂(lè)、金科、遠(yuǎn)洋、奧園、德信中國(guó)等房企及其大股東公告出售其物業(yè)公司股份。

??上述房企中，除德信中國(guó)只是在近期召開(kāi)的美元債投資人會(huì)議上透露了相關(guān)方面正與多家機(jī)構(gòu)磋商出售其所持德信服務(wù)集團(tuán)股權(quán)事宜，并未透露更多詳細(xì)信息外，其余房企都披露了出售旗下物業(yè)股份的相關(guān)情況。

??值得注意的是，旭輝和中國(guó)奧園在出售相關(guān)物業(yè)股份后，其股東地位或?qū)⑹艿綄?shí)質(zhì)影響。

??對(duì)旭輝而言，林氏三兄弟通過(guò)旭輝控股（集團(tuán)）有限公司、EliteForce及控制的其他投資控股公司，有權(quán)行使旭輝永升服務(wù)已發(fā)行股本約51.98%的投票權(quán)。前述配售事項(xiàng)完成后，最終控股股東將有權(quán)行使該公司已發(fā)行股本約46.84%的投票權(quán)。再加上旭輝集團(tuán)計(jì)劃出售的23.26%股權(quán)，永升服務(wù)或存在較大的易主可能。

??中國(guó)奧園方面，12月6日，其發(fā)布了公開(kāi)招標(biāo)文件，宣布將轉(zhuǎn)讓其持有的奧園健康生活集團(tuán)有限公司的29.9%股份。按照其目前持有的4.005億股，持股比例為55.15%，此次出售股權(quán)，也相當(dāng)于將大股東之位讓了出去。

??“割愛(ài)”輸血地產(chǎn)

??近幾年來(lái)，物業(yè)被不少地產(chǎn)大佬看好，并看作是“第二成長(zhǎng)曲線”、“有很大的想象空間”。在集體分拆上市的前幾年，物業(yè)可謂是風(fēng)光無(wú)限。

??而今房企密集出售物業(yè)股份行為的背后，更多是為了“輸血”地產(chǎn)的無(wú)奈之舉，畢竟只有“活下去”才有資格談未來(lái)。

??上述房企中，除了楊惠妍暫無(wú)意“輸血”碧桂園外，多數(shù)房企減持物業(yè)股都是在為地產(chǎn)業(yè)務(wù)增強(qiáng)現(xiàn)金流，緩解流動(dòng)性壓力。

??今年11月1日，旭輝宣布暫停支付境外債本金和利息，尋求境外債務(wù)全面解決方案。旭輝方面表示，為紓緩流動(dòng)資金壓力及為業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)提供資金，一直積極探索處置境外資產(chǎn)的機(jī)會(huì)，任何處置旨在為集團(tuán)創(chuàng)造流動(dòng)性或?qū)崿F(xiàn)去杠桿化。

??旭輝永升服務(wù)作為旭輝旗下的物業(yè)，從2016年不再并表到2018年上市成功，旭輝為此付出的心血不言而喻。但為了緩解目前的流動(dòng)危機(jī)，旭輝也只好選擇“割愛(ài)”。

??而德信中國(guó)出售物業(yè)，也是因?yàn)槊涝獋鶋毫?。德信中?guó)在美元債投資人會(huì)議上表示，若德信服務(wù)出售成功，在保證企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的前提下，會(huì)拿出一部分資金用于支付美元債利息。

??對(duì)于出售物業(yè)股份的理由，雅居樂(lè)也表示，出售事項(xiàng)募集的全部資金將用于加強(qiáng)集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)務(wù)流動(dòng)資金，推動(dòng)集團(tuán)的持續(xù)健康發(fā)展，增強(qiáng)集團(tuán)的短期償債能力。

??中國(guó)奧園亦是如此。有奧園集團(tuán)內(nèi)部人士指出，此次出售是希望加速引進(jìn)國(guó)企戰(zhàn)投，推動(dòng)公司規(guī)范治理提升，實(shí)現(xiàn)中國(guó)奧園、奧園健康盡快復(fù)牌，而推動(dòng)奧園健康復(fù)牌也為配合中國(guó)奧園整體債務(wù)重組所需。

??業(yè)內(nèi)多數(shù)持樂(lè)觀態(tài)度

??盡管“割愛(ài)”物業(yè)令人有些許憾惜，但從另一方面來(lái)看，有利于優(yōu)化物業(yè)企業(yè)股東結(jié)構(gòu)和公司治理。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，更有助于物企實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，業(yè)內(nèi)也對(duì)此類事件更多的持樂(lè)觀態(tài)度。

??廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示，目前盡管“三支箭”政策已經(jīng)發(fā)布，但其涉及的資金投資相對(duì)謹(jǐn)慎，投向已經(jīng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)難度較大。房企出售物業(yè)公司股權(quán)在當(dāng)下背景下是一個(gè)較好的融資渠道?，F(xiàn)在正在推進(jìn)社區(qū)治理，推進(jìn)存量資產(chǎn)盤活，這都需要物業(yè)企業(yè)。大型物業(yè)企業(yè)正在做大做強(qiáng)，國(guó)家對(duì)于物業(yè)企業(yè)的支持力度也較大。所以此時(shí)出售物業(yè)企業(yè)股份，可以獲得一個(gè)較高的價(jià)格。

??IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，目前的市場(chǎng)環(huán)境下，現(xiàn)金流穩(wěn)定又有保證，還具有抗周期性和一定成長(zhǎng)性的投資標(biāo)的不多，因此正是物業(yè)股價(jià)值顯現(xiàn)的時(shí)候。物業(yè)公司之于房企的多種價(jià)值卻在他們的出售行動(dòng)中得到了體現(xiàn)。

??申港證券指出，物企股權(quán)遭出售原因主要為緩解房企債務(wù)危機(jī)，而并非其基本面發(fā)生了變化。出售物管公司股權(quán)反哺地產(chǎn)是房企的常用手段。從另一角度而言，目前物企高確定性現(xiàn)金流的屬性未變，物企作為房企旗下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)更易找到買家，而出售物企股份，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看反而推升了物企的獨(dú)立性。