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??10年前收購(gòu)的資產(chǎn)如今卻以半價(jià)出讓，王健林仍在持續(xù)出售萬(wàn)達(dá)的境外資產(chǎn)。

??11月1日，有消息稱，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“萬(wàn)達(dá)”）以1.6億英鎊的價(jià)格向獅心資本（Lionheart Capital）和Orienta Capital Partners出售豪華游艇制造商圣汐國(guó)際（Sunseeker International Ltd.）。報(bào)道稱，這宗交易已獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)，但沒(méi)有披露具體條款。

??截至目前，萬(wàn)達(dá)方面對(duì)此并未作出公開回應(yīng)。

??一位TOP50房企副總裁認(rèn)為，萬(wàn)達(dá)出售資產(chǎn)的舉動(dòng)可能是為了緩解財(cái)務(wù)壓力、降低杠桿。其表示，近年來(lái)，萬(wàn)達(dá)在快速擴(kuò)張過(guò)程中積累了較高的債務(wù)，出售部分資產(chǎn)可以回籠資金，應(yīng)對(duì)到期債務(wù)兌付；另外，隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化和自身戰(zhàn)略調(diào)整的需要，萬(wàn)達(dá)通過(guò)出售非核心業(yè)務(wù)或低效益資產(chǎn)，也可以集中資源在核心業(yè)務(wù)上，資產(chǎn)組合得到優(yōu)化。

??但從交易對(duì)價(jià)來(lái)看，10年前萬(wàn)達(dá)買入圣汐國(guó)際花費(fèi)了3.2億英鎊，而此時(shí)以1.6億英鎊出售，在一些業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這顯然是一筆“虧本”的買賣。

??半價(jià)甩賣海外資產(chǎn)

??作為此次被出售的標(biāo)的資產(chǎn)，圣汐國(guó)際被譽(yù)為“海上勞斯萊斯”，是世界奢華游艇品牌。

??萬(wàn)達(dá)與圣汐國(guó)際的緣分始于2012年。當(dāng)年，在第三方機(jī)構(gòu)的推薦下，萬(wàn)達(dá)董事長(zhǎng)王健林將眼光瞄準(zhǔn)了游艇產(chǎn)業(yè)。

??彼時(shí)，王健林認(rèn)為，這是未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)，尤其與萬(wàn)達(dá)文旅產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向也非常契合。

??為了促成這筆交易，萬(wàn)達(dá)的執(zhí)行團(tuán)隊(duì)與對(duì)方進(jìn)行了多輪談判和實(shí)地考察。2012年11月，雙方就簽署了投資備忘錄，獲得排他期，商談初步的價(jià)格意向，不到一年時(shí)間，于2013年4月8日，雙方就簽署了股權(quán)購(gòu)買協(xié)議。

??據(jù)時(shí)任并購(gòu)業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理?xiàng)詈６Ρ硎荆谧罱K簽署協(xié)議之前，團(tuán)隊(duì)對(duì)所有的核心條款、附屬條款都進(jìn)行了清定，理清了所有的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，包括資金安排、未來(lái)公司架構(gòu)、交易結(jié)構(gòu)的搭建、并購(gòu)后的整合安排、管理層激勵(lì)問(wèn)題等。

??隨后2013年6月，萬(wàn)達(dá)在北京舉行了投資英國(guó)的發(fā)布會(huì)，宣布投資3.2億英鎊（約合人民幣29.05億元）并購(gòu)英國(guó)圣汐游艇公司91.8%的股份。此次并購(gòu)交易還包括圣汐游艇公司剩余股份的購(gòu)買安排，即剩余股份由圣汐現(xiàn)有管理層按萬(wàn)達(dá)并購(gòu)相同價(jià)格購(gòu)買。并購(gòu)?fù)瓿珊螅f(wàn)達(dá)保留了圣汐國(guó)際現(xiàn)有的管理層、在英國(guó)的生產(chǎn)基地及全部員工。

??這一交易對(duì)當(dāng)時(shí)萬(wàn)達(dá)的戰(zhàn)略和發(fā)展產(chǎn)生較大影響。

??據(jù)一位了解上述交易的業(yè)內(nèi)人士表示，通過(guò)并購(gòu)圣汐國(guó)際，萬(wàn)達(dá)進(jìn)一步豐富了其業(yè)務(wù)版圖，涉足游艇制造這一高端制造業(yè)領(lǐng)域，有助于萬(wàn)達(dá)實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展，降低對(duì)單一業(yè)務(wù)的依賴，提高整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

??當(dāng)時(shí)，王健林計(jì)劃在青島、大連、三亞等地建立游艇俱樂(lè)部，并探討在中國(guó)設(shè)立新游艇工廠的可能性。收購(gòu)圣汐國(guó)際不僅有助于萬(wàn)達(dá)拓展中國(guó)市場(chǎng)，也迎合了彼時(shí)萬(wàn)達(dá)的國(guó)際化戰(zhàn)略，拓展國(guó)際市場(chǎng)，提高萬(wàn)達(dá)品牌在全球的知名度和影響力。

??在被萬(wàn)達(dá)收購(gòu)后，圣汐國(guó)際的業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)出一定波動(dòng)性，盡管在某些年份出現(xiàn)虧損，但總體趨勢(shì)向好。財(cái)報(bào)顯示，圣汐國(guó)際在2021財(cái)年至2022財(cái)年期間實(shí)現(xiàn)了顯著的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)。其綜合收入從2021年底的2.13億英鎊增加到2022年底的2.68億英鎊，增長(zhǎng)率達(dá)到26%。進(jìn)入2023財(cái)年，圣汐國(guó)際的銷售額又進(jìn)一步增長(zhǎng)至約3.2億英鎊。

??即便圣汐國(guó)際呈現(xiàn)出穩(wěn)定發(fā)展的勢(shì)頭，萬(wàn)達(dá)還是決定賣掉這家公司。值得注意的是，10年前，萬(wàn)達(dá)是以3.2億英鎊收購(gòu)的圣汐國(guó)際，而此時(shí)轉(zhuǎn)手售出，交易價(jià)格卻打了對(duì)折，僅為1.6億英鎊。

??持續(xù)“瘦身”

??實(shí)際上，近年來(lái)，萬(wàn)達(dá)一直在通過(guò)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的方式持續(xù)“瘦身”。

??自2017年以來(lái)，萬(wàn)達(dá)先后出售過(guò)酒店、文旅項(xiàng)目等非核心業(yè)務(wù)，以及部分海外資產(chǎn)，如美國(guó)AMC影院等。

??近期，傳奇影業(yè)宣布已完成購(gòu)回萬(wàn)達(dá)在該電影公司的剩余股權(quán)，這意味著萬(wàn)達(dá)已清空其在傳奇影業(yè)的全部股權(quán)。

??處置非核心資產(chǎn)的同時(shí)，萬(wàn)達(dá)也在持續(xù)出售旗下核心資產(chǎn)，比如萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)等。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，自2023年以來(lái)，萬(wàn)達(dá)陸續(xù)對(duì)外轉(zhuǎn)讓了包括北京、上海、廣州在內(nèi)的核心城市的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，至少包括26家公司的控制權(quán)。

??“萬(wàn)達(dá)商管在A股上市計(jì)劃未能如期實(shí)現(xiàn)，導(dǎo)致對(duì)賭協(xié)議失敗，需要支付巨額回購(gòu)款給投資者。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策的不斷收緊和房地產(chǎn)泡沫的破滅，萬(wàn)達(dá)的擴(kuò)張計(jì)劃受到限制，進(jìn)一步加劇了其財(cái)務(wù)壓力。”在上述副總裁看來(lái)，萬(wàn)達(dá)之所以頻繁處置資產(chǎn)，一個(gè)核心原因還是應(yīng)對(duì)巨大的債務(wù)壓力，緩解資金緊張。

??目前，萬(wàn)達(dá)的債務(wù)壓力仍然較大。根據(jù)公開信息顯示，萬(wàn)達(dá)曾被北京市第二中級(jí)人民法院執(zhí)行了7.32億元的債務(wù)。此外，萬(wàn)達(dá)所持股的大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“萬(wàn)達(dá)商管”）也被上海市第二中級(jí)人民法院進(jìn)行了股權(quán)凍結(jié)，總計(jì)約19.79億元。這些債務(wù)問(wèn)題對(duì)萬(wàn)達(dá)的財(cái)務(wù)狀況構(gòu)成了一定的壓力。

??在經(jīng)營(yíng)層面，根據(jù)萬(wàn)達(dá)商管10月31日披露的三季度業(yè)績(jī)公告顯示，萬(wàn)達(dá)商管2024年前三季度的營(yíng)業(yè)收入為399.26億元，較去年同期的388.26億元有所增加；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為128.76億元，較去年同期的149.47億元有所下降；凈利潤(rùn)為97.79億元，較去年同期的110.57億元有所減少。除了盈利指標(biāo)同比有所下滑，萬(wàn)達(dá)商管的整體經(jīng)營(yíng)狀況保持了穩(wěn)健態(tài)勢(shì)。

??“接下來(lái)，不排除萬(wàn)達(dá)還會(huì)繼續(xù)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的可能性，畢竟這一輪行業(yè)調(diào)整還沒(méi)結(jié)束，萬(wàn)達(dá)現(xiàn)在還有接近3000億元的總負(fù)債，這都是高懸于頂?shù)碾y題。”上述副總裁表示。