??9月克而瑞領先股指下降5%，估值維持低位，成分股漲跌不一。

??克而瑞領先指數系列

??包含：①克而瑞領先股指（全稱：克而瑞內房股領先指數 CESCPD），是克而瑞委托中華證券交易服務有限公司(中華交易服務)，由中證指數有限公司(中證指數)進行編制。②克而瑞領先債指（全稱：克而瑞中國地產債券領先指數 CRICCNPD Index），是克而瑞委托倫敦證券交易所集團（LSEG）的全資子公司：富時羅素經過嚴格篩選，挑選出具有代表性的中資房地產美元債進行編制。

??克而瑞領先股指是從“TOP（更多政策，請查閱中房網 m.dil5h.cn）100房企排行榜”內選取香港上市市值排名首40位的內地地產發展商為樣本，采用自由流通調整市值加權法計算。2019年1月1日至9月底，克而瑞領先股指漲幅9.1%，同期恒生中國內地地產指數漲幅3.9%，恒生指數較基期跌幅達9.3%，指數的領先屬性明顯。

??在克而瑞大數據分析公司的基礎上，克而瑞領先股指從上市時間、價格、成交、市值四大方面甄選成分股，成分股采用非終身制，克而瑞會定期并及時考察企業代表性，并進行樣本調整。

??作為“克而瑞大數據”15年積累的新延伸成果，克而瑞領先指數能反映不同時期房地產行業的總體結構與特征，未來指數樣本也會與時俱進、更為豐富，樣本結構也將更加多元。這樣的變化將有助于更好地反映行業變遷，引導市場良性運行。

??9月樓市成交跌幅擴大，百強房企單月業績不及8月。

??9月，克而瑞領先股指下降5%。從估值角度看，克而瑞內房股領先指數估值維持低位。

??在資本市場方面，成分股漲跌不一。

??9月樓市成交跌幅擴大

??百強房企單月業績不及8月

??9月典型城市商品住宅成交熱度延續上月回落態勢，28個監測城市預計成交規模達1955萬平方米，環比下降7%，同比降幅持續擴大，下降25%。

??分能級來看，一線城市樓市階段性回落。9月預計整體成交新房246萬平方米，環比下降23%，同比下降36%。深圳9月雖迎來了供應放量，但受二手房指導價政策影響改善換房客戶銳減，成交表現同環比回落。上海、北京則受制于新增供應規模不足，受制約下購房需求難以充分釋放，成交面積同比分別降45%和27%。

??二三線城市成交量穩步回調，24個監測城市9月預計整體成交1708萬平方米，環比下降4%，同比下降23%。重點城市保持“高熱”，廈門、成都、合肥、濟南、杭州成交面積較2019年同期上漲3成以上。

??9月，百強房企實現銷售操盤金額7596億元，同比下降36.2%。隨著去年同期銷售恢復、業績同比基數回升，今年二季度以來百強房企單月業績增速呈明顯放緩趨勢。

??指數經歷下行后止跌

??估值水平維持低位

??2020年1月1日至今，克而瑞內房股領先指數跌幅38.8%，同期恒生中國內地地產指數跌幅38%。恒生指數跌幅13.6%，房地產（申萬）板塊跌幅21.1%。

??2021年9月，恒生指數下降5.6%，克而瑞內房股領先指數下降5%，恒生中國內地地產指數下降2.8%，房地產（申萬）板塊上漲2.1%。

??從成交額看，9月克而瑞內房股領先指數成交額占香港地產股大樣本的成交額比值總體較上月持平。9月該指數成交額占比周均值84.7%，高于歷史均值83.1%，高于上月周均值84.5%。

??從估值角度看，2021年9月克而瑞內房股領先指數估值下行，指數相對恒指PE較上月略有上升，基本保持上月水平。

??2021年9月相對恒指成分股的PE周均值為-61.9%，略高于上月相對PE周均值-62.0%，低于2020年全年相對PE周均值-41.8%?？硕饍确抗深I先指數成分股整體PE 2021年9月周均值為4.62，低于上月周均值5.06，低于2020年全年周均值7.17。

??市凈率方面，克而瑞內房股領先指數成分股PB相對恒指成分股9月小幅震蕩，總體明顯下行并維持低位。9月相對恒指PB周均值為5.2% ，明顯低于低于上月的周均值19%，低于2020年全年相對恒指PB周均值69.8%?？硕饍确抗深I先指數成分股9月整體PB周均值為0.85，低于上月周均值0.88，低于2020年全年PB周均值1.30。

??9月克而瑞內房股領先指數成分股相對香港地產股大樣本整體PB較上月略有回升。9月該相對PB周均值為5.4%，高于上月相對PB周均值5.2%，低于2020年全年相對PB周均值21.7%。

??成分股漲跌不一

??9月，成分股漲跌不一。其中，華潤置地、力高集團、中國金茂月漲幅達10.0%以上；中國恒大、禹州集團月跌幅則超過20%。